2010年装载机龙头企业销量预测

中国产业研究报告网讯:

    内容提示：公司是国内装载机行业龙头企业，2009年公司装载机实现销售22,058台，仅次于柳工（000528）和龙工，居第3位，市场占有率为15.4%，今年1-4月公司装载机销售12,566台，同比增长98.8%，预计全年销量有望突破30,000台。 

    厦工股份公司主营业务为装载机、挖掘机、叉车、路面机械等工程机械及配件的生产、销售，形成了完整的产品系列，广泛运用于矿山、工程、农林水利建设、港口码头等领域。 

    挖掘机主要应用于采矿业、基础设施建设，少量应用于房地产行业，受固定资产投资依然处于高位和房地产新开工面积持续上行的拉动，今年1-5月份行业和公司挖掘机销量都出现了同比大幅上涨。 

    挖掘技改项目分析 

    根据工程机械行业发展态势及公司发展战略规划，公司计划实施年产挖掘机技改投资项目，项目建成达产后年产挖掘机产品12,000台，其中新增能力9,000台，重点发展6t～50t级挖掘机产品，项目总投资约7.3亿元。 

    装载机业务继续稳定增长 

    装载机主要应用于采矿业、基础设施建设、交通物流和冶金业，受金融危机的影响，2009年装载机行业总销量同比下降12.2%，为国内装载机行业近十多年来首次负增长。公司是国内装载机行业龙头企业，2009年公司装载机实现销售22,058台，仅次于柳工（000528）和龙工，居第3位，市场占有率为15.4%，今年1-4月公司装载机销售12,566台，同比增长98.8%，预计全年销量有望突破30,000台。 

    2008年，厦工股份公司的北方生产基地-厦工机械（焦作）有限公司正式投产，焦作基地的投产，使公司跳出了东南沿海，深入到中原大地，构筑了一南一北两大生产基地，在很大程度上缓解公司产品的运输“瓶颈”，降低了生产和运输成本。假设每台车的运输成本降低4,000元，则会拉动产品毛利率上升2个百分点。 

    固定资产投资的力度不会明显放缓 

    中央经济工作会议指出要保持投资适度增长，重点用于完成在建项目，严格控制新上项目。预计全年新开工项目将会有所减少，但投资不会明显放缓，因为一般项目周期在3年左右，最需要资金的时候是第二年，第一年需要项目总投资额的10%-25%，而第二年需要40%-60%，去年固定资产投资大量的新开工项目保证了今年的投资力度不会明显放缓。 

    投资收益数额巨大 

    厦工股份公司持有兴业证券4,875万股股权，投资成本为6,070万元。兴业证券首发申请于6月25日上会，有望年内上市，拟发行不超过26,300万股，发行后的总股本不超过220,000万股，2009年兴业证券的每股净资产为2.76元，稀释每股收益为0.6元。假设上市定价为15元，则公司持有的股权价值约为7.31亿元，折合每股为1.05元。